Mysteel：进口铁矿石上周市场周评与本周预判

上周进口矿价格周初快速拉涨进入震荡周期。本周来看，供应方面，发运到港均将出现增量；需求方面，铁水产量将延续下降趋势，但降幅相对较小。整体来看，供应增量的出现伴随需求减量，供需差环比有所扩大，港口库存或能再度累库，但下游需求持续冲量给上游原料价格支撑，多空交织下，暂未有明确性方向出现，故此短期内价格仍以窄幅震荡为主。

一、价格回顾

港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数122.55美元/吨，环比增加4.5美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数873元/吨，环比增加19元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为24.95美元/吨，环比涨0.25美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.075美元/吨度，跌0.012美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价+3.2美元/吨，环比涨0.2美元/吨

衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘832.5，环比涨43；截止上周四，SGX主力合约收于121.46美元/吨，环比涨3.94美元/吨；交割利润开始增加，青岛港金布巴粉01合约卖方厂库交割利润-112.94元/吨，环比增加19.29元/吨，同比去年下降69.18元/吨

价差方面：上周高低品价差扩大，截止周五青岛港PB粉与超特粉价差107元/吨，环比扩大7元/吨；巴西矿溢价增加，青岛港PB粉与卡粉价差124元/吨，环比扩大10元/吨；粉块价差收窄，青岛港PB粉与PB块价差44元/吨，环比收窄1元/吨。期现基差方面，PB粉基差118.88，环比走弱19.8；超特粉基差-3.02，环比走弱27.6。

利润方面，截止周五，青岛港PB粉进口利润-4.52元/吨，环比下降8.24元/吨；青岛港卡粉进口利润37.44元/吨，环比增加7.39元/吨；青岛港PB块进口利润-16.9元/吨，环比下降16.58元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润234.95元/吨，环比增加62.93元/吨，废钢与铁水价差256.55元/吨，环比收窄38.84元/吨。

二、市场回顾：

华东区域：价格小幅走强成交量环比有所缩量

上周山东地区进口矿港口现货市场成交活跃度一般，价格继续走弱。截至上周五，青岛港PB粉861元/吨，环比上涨21元/吨、超特粉754元/吨，环比上涨14元/吨、卡粉985元/吨，环比上涨31元/吨，PB块905元/吨，环比上涨20元/吨。

钢厂方面，上周钢厂库存小幅上升，上涨天数在3-5天左右，并且主要是以现货为主的钢厂库存在增加，配比方面，块矿配比环比有所增加，但是增加幅度有限，主要还是因为焦炭价格上涨太快，钢厂为了降低成本，块矿的配比提升有限。粉矿方面，低品超特粉矿配比下降，主因其性价比下降，钢厂提高了其他非主流粉矿的配比，如印度粉。

港存方面，上周山东主港库存在4060万吨左右，库存小幅增加，增加幅度不到50万吨，后期到港来看，船舶数量环比增加，主要品种为巴西粉矿，如高硅巴粗、卡粉；压港方面，上周压港有所缓解，并且货主集中于大户，结合目前大户心态较为坚挺。

贸易商方面，上周出货心态表现一般，主要是因为港口可贸易的主流矿资源下降较多，并且集中度高的情况仍然没有得到缓解，因此贸易商目前挺价居多，因此上周矿价表现上涨。

华北铁矿石：价格止跌向好 市场活跃度尚可

上周华北区域进口矿现货价格整体上涨明显，截至11月13日，曹妃甸港卡粉1008元/吨，环比累计上涨16元/吨；PB粉871元/吨，环比累计上涨26元/吨；超特757元/吨，环比累计上涨14元/吨；PB块899元/吨，环比累计上涨26元/吨。

钢厂方面，由于下游需求向好，部分企业推迟了检修计划，钢厂对铁矿需求仍然处于高位水平，上周进口矿现货市场活跃度环比有所增加。钢厂对品种的选择中仍倾向于中品资源，导致PB粉涨幅明显领跑其他品种；此外，球团价格过高抑制了钢厂对其用量的进一步增加，促使钢厂转向前期跌至与粉矿同价的的块矿资源，上周唐山地区块矿成交表现尚可，可贸易库存下降明显。

贸易商方面，上周价格止跌上行，但多数企业对铁矿市场仍偏观望，认为铁矿仍将高位震荡的看法居多。从供需角度考虑，目前唐山地区资源不断减少、新增资源有限，加之钢厂限产未及预期，烧结、高炉开工率均出现不同程度的增加。

沿江区域：矿价有所回暖 成交未见放量

上周沿江地区进口矿港口现货价格震荡上扬，市场成交活跃度一般，贸易商报价虽积极，但钢厂多谨慎观望；截止周五，江阴港PB粉895元/吨，环比上涨20元/吨，PB块925元/吨，环比上涨10元/吨，62.5%BRBF923元/吨，环比上涨10元/吨，超特粉787元/吨，环比上涨17元/吨。

钢厂方面，本期样本内钢厂进口矿可用天数39天，环比上周减少2天，处于今年均值水平，上周仅个别钢厂长协货发出，大多数钢厂仍保持低库存运行。现货为主钢厂谨慎观望上涨行情，少量采购。

港口方面，库存较上期基本持稳，在港船舶数量仍保持在20条，日均疏港环比下降4.5万吨，处于今年疏港均值水平。具体来看，江阴港在港船只数4条降2条，船舶需等待1天，库存与疏港将上期基本持稳。太仓港在港船5条增1条，船舶需等待3天，目前连续四周累库。结合港口调研情况来看，港口库存预计将下降。

贸易商方面，报盘较为积极，暂无投机采货。上周区域内现货成交量约35万吨，环比基本小幅下降5万吨，以PB粉、块矿成交为主。目前江内主流品种的可贸易资源约150万吨，较上期下降15万吨。需求上来看，钢厂连续三周维持低库存运行，接近库存安全线。

三、基本面

由于港口泊位检修计划有所增多，上周澳巴两国发运总量下降至2137.5万吨；上周中国45港口到港2382.3万吨，环比减少180.6万吨，澳矿、非主流矿到港双降，巴西矿到港回到高位，据前期发货的航程时间和海漂资源情况推算，预计（11/9-11/15）到港量或将增加。

由于港口泊位检修计划有所增多，本期澳巴两国发运总量下降至2137.5万吨。澳洲方面，发运量环比下降299.7万吨至1587.2万吨；巴西发运量环比下降302.6万吨至550.3万吨。总体来说，四季度至今澳巴周均发运量2559.7万吨，环比三季度增加52万吨。具体到矿山，力拓环比增加13.4万吨至626.1万吨，基本持平于今年周均，BHP和FMG分别环比下降67.4万吨和61.8万吨，VALE也环比下降212.8万吨，另外罗伊山矿山由于检修的原因降幅较大，环比下降119.9万吨。下期（11/9-11/15）澳洲巴西港口泊位检修计划有所减少，预计发运量将有所回升。

上周中国45港口到港2382.3万吨，环比减少180.6万吨，澳矿到港1437.4万吨，环比减少248.7万吨，较上月周均低115.4万吨；非主流矿到港255.7万吨，环比减少64.4万吨，较上月周均低163.8万吨；而巴西矿到港回到高位689.2万吨，环比增加132.5万吨，较上月周均高106.4万吨；分区域来看，华东、华南、沿江区域减幅较为明显，累计减量约225万吨。据前期发货的航程时间和海漂资源情况推算，预计（11/9-11/15）到港量或将增加。

上周钢厂进口烧结粉库存小幅增加，处于四季度以来的偏高水平；日均铁水产量环比减少，日均疏港量317.41万吨，环比降2.45万吨；港口总库存12777.70万吨，环比降库33.80万吨，上周在港船舶数仍有小幅减量。

上周钢厂进口烧结粉库存小幅增加，处于四季度以来的偏高水平；分区域来看：山东、沿江区域库存增加明显，主要为海螵发货增加所致，其他区域基本持稳；日耗方面：上周进口烧结粉矿日耗小幅增加，处于四季度高位水平，主要为唐山、南方区域烧结机复产增加所致，但由于某些区域个别钢厂烧结机例行检修，增量较少。

上周新增8座高炉检修，7座高炉复产，复产主要集中在华北地区，检修多集中在华北和华东地区。上周华北地区高炉复产，产量小幅增加；华东地区高炉例行检修增多，产量较其余地区下降明显。本周正式进入采暖季限产时期，且内陆也逐渐迎来冬休，预计铁水产量将继续小幅下降。

上周Mysteel中国45港铁矿石库存总量12777.70万吨，环比降库33.80万吨。日均疏港量317.41万吨，环比降2.45万吨。目前在港船只130条降3条。上周由于到港减量，港口总库存小幅下降33万吨。分区域来看，华北、华南两地区库存小幅下降，东北、华东、沿江三区域库存窄幅波动，整体变动不大。此外上周在港口集中接卸铁矿船只的基础上在港船舶数仍有小幅减量。

上周港口现货成交量微降，远期现货成交量增幅明显。

上周港口现货平均每日成交133.5万吨，环比下降4.3%；上周港口库存小幅回落，粉矿继续累库，块矿转而下滑， 球团库存持续去库。 港口现货价格上周整体震荡偏强运行，市场心态波动较大，贸易商出货积极，钢厂按需补库；主流品种资源相对集中，连铁盘面上涨，现货跟随较紧，中小贸易商的投机需求有所改善，多数仍以观望为主。因港口部分资源紧缺问题，部分贸易商看好后市球团需求，球团成交较为活跃；块矿方面，部分贸易商看好后市焦炭供需修复，投机性需求略有增强，整体来看，上周港口现货成交量稍弱于上上周。

上周远期现货平均每日成交110.2万吨，环比上涨23.9%；远期现货上周价格震荡偏强，商家出货意愿较强，市场参与者关注12月船期货物较多，溢价相对持稳。远期货物落地利润保持低位，市场交投情绪持续上升，少部分贸易商看空后市观望市场为主。品种方面：12月PB粉溢价持稳，波动不大，大部分贸易商对后市供应看好，二级市场拿货溢价相对一般，市场需求尚可；非主流方面，印粉报价随市场情绪上升有所好转，市场询盘意愿稍有好转，印球方面落地利润改善，但市场供应量稍低，市场询盘稍有好转，港口库存保持低位，贸易商投机性需求持续增加。块矿方面，近期略有好转，部分贸易商对远期块矿需求看好，市场拿货意愿有所提升。矿山公开平台成交尚可，整体来看上周远期现货成交量明显好于上上周。

四、上周热点回顾

1、 CSN正在筹备采矿业务上市，IPO成功后预计扩产至1.08亿吨

据外媒报道，巴西CSN正在准备将其采矿业务CSN Mineração独立上市，CSN Mineração是巴西仅次于Vale的第二大铁矿石矿山，年产量约为3300万吨/年，该公司计划在IPO成功后，在2033年将其年产量提高至1.08亿吨 /年。

2、 9月份美国钢材发货量环比增长2%

据外媒报道，美国钢铁协会（American Iron and Steel Institute, AISI)最新数据显示，9月份美国钢材共发货666万吨，环比8月（653万吨）增长2%，同比去年9月（776万吨）下降14.2%。

2020年1-9月份，美国钢材发货量为6044万吨，同比下降16.7%。

对比8月份，9月份发货量主要有以下变化：镀锌板和条钢发货量上涨2%，冷轧卷材发货量持平，热轧卷下降1%。

3、伊朗本财年前7个月粗钢产量同比增长8%

据外媒报道，世界钢铁协会数据显示，伊朗钢铁制造商在本财政年度的前七个月（对应伊朗财年：3月20日至10月21日）共生产粗钢1316万吨，同比增长8%。其中，在伊朗的第7个月（9月22日至10月21日）粗钢产量为192万吨，

据悉，在伊朗上一财年，铁精粉产量为4730.6万吨，同比增长4%。

4、英美资源集团签署四艘铁矿石船只租赁合同

据外媒报道，英美资源集团（Anglo American）与四艘以液化天然气（LNG-fulled）为燃料的海岬型船签订为期10年的租赁合同。该批船只的载重吨约为19万吨，预计将于2023年投入使用，预计每年将从英美资源在巴西和南非的业务中运送500万吨铁矿石。

英美资源表示，英美资源集团致力于减少其海运业务的排放量，并在塑造海运业更可持续的未来方面发挥领导作用，液化天然气船可减少约35％的二氧化碳排放和可以消除硫氧化物的排放，并显著减少船舶废气中的氮氧化物和颗粒物的排放。

5、Liberty Steel将在美国Georgetown钢铁厂裁员100多人

据外媒报道，自由钢铁公司（Liberty Steel）向南卡罗来纳州提交了裁员通知，将在Georgetown钢铁厂进行裁员，人数共计104人，并于12月28日生效。

6、Champion矿业公司Bloom lake将扩产至年产能1500万吨

据外媒报道，Champion Iron董事会已批准该公司位于加拿大魁北克的Bloom lake矿区二期扩建项目，预计二期项目完成后年产能将翻一倍至每年1500万吨的高品位铁精粉。

二期扩建项目预计投资需要约5.12亿加元，前期建设所需时长为18个月。扩张将创造约375个就业岗位。

Bloom Lake位于费尔蒙以北约13公里，位于加拿大安赛乐米塔尔的蒙特怀特铁矿开采区以北10公里。

五、本周市场预判

上周进口矿价格周初快速拉涨进入震荡周期。本周来看，供应方面，发运端由于泊位检修减少将会有明显增量，同时根据船期推测到港也将出现增量；需求方面，本周正式进入采暖季且内陆开始冬休，铁水产量将延续下降趋势，但由于限产初期执行力度一般叠加部分高炉计划复产，预计铁水产量降幅相对较小。整体来看，供应增量的出现伴随需求减量，供需差环比有所扩大，港口库存或能再度累库，但下游需求持续冲量给上游原料价格支撑，多空交织下，暂未有明确性方向出现，故此短期内价格仍以窄幅震荡为主。