挪威会否将其主权财富基金用于可再生能源？

最初发表于《能源邮报》（作者Terje Osmundsen）

挪威出现了广泛的运动，要求该国7200亿美元的主权财富基金投资可再生能源。全球领先的太阳能供应商Scatec Solar的博客兼高级副总裁Terje Osmundsen表示，这种战略变化将对全球能源市场产生深远的影响。挪威基金不仅直接或间接地将其视为其他主权财富基金的典范。同时，挪威的主权财富基金也面临来自煤炭的有害生物的压力。

埃纳·索尔伯格（Erna Sollberg）的新政府图片来源：Fiskeri-ogkystrup

挪威新任总理保守党Erna Solberg于10月16日上任，乍一看似乎比她的前任工党Jens Stoltenberg对气候变化等全球问题的关注要少。但是在一些关键的气候问题上，她看起来比斯托尔滕贝格先生更像是一个改革者，特别是在谈到挪威庞大的主权财富基金在为向低碳经济的过渡提供资金方面可以发挥什么作用时。

在新政府的计划中，联盟伙伴就7200亿美元的主权财富基金发表了以下声明：

基金中应设立一项特别计划，以投资于发展中国家和新兴市场中的可持续公司和项目，并考虑设立一项单独的任务（在基金中）以投资可再生能源资产。

挪威的主权财富基金正式称为全球政府养老基金（GPFG），是世界上最大的主权财富基金。目前，该基金被允许投资于上市股票，债券和房地产。但是，如果允许该基金扩展其投资组合，以包括对风能，太阳能发电厂和其他基础设施等资产的直接投资，则可能会对流向可再生能源部门的总资金流产生非常重大的影响。

一段时间以来，挪威的许多组织和机构一直在倡导这种改革。甚至基金组织的经理挪威中央银行也要求财政部允许其直接进行基础设施投资，到目前为止，未经批准。然而，上周，由金融，宗教，可再生能源，环境与发展领域的领先公司和组织组成的有影响力和不同寻常的联盟，通过一项联合倡议将该问题置于挪威议程的首位。他们的信息是，挪威政府全球养老金基金应开始直接投资于生产和分配可再生能源的基础设施。他们认为，从财务和可持续性的角度出发，对可再生能源的直接投资将是一个好举动。

签署方包括KLP，Storebrand资产管理，Ulltveit-Moe集团，绿色能源公司Scatec（我的雇主），奥斯陆天主教教区等金融机构，以及环境与发展领域的许多组织：WWF挪威（世界野生动物基金会），挪威气候基金会，发展基金，我们手中的未来，零，绿色和平组织，挪威地球之友和挪威地球青年之友。

签署人在信中强调，其他欧洲大型养老基金已经在直接投资可再生能源，而且GPFG处于完全有利的位置。他们说，该基金的规模，长期投资前景以及该基金没有持续的流动性需求这一事实使GPFG可以将目标直接投资于可再生能源项目。这样做的另一个论据是，全球变暖威胁到养恤基金的长期业绩。在更加极端的天气下，国际社会必须花费越来越多的资源进行维修和适应，以牺牲可以提高生产率并因此获得良好的金融投资收益的投资为代价。

挪威所谓的石油基金（Petroleum Fund）直接或间接地将其转移到可再生能源领域将具有重大意义。零号领导人马里乌斯·霍尔姆（Marius Holm）表示：“挪威在其他领域中，能够以如此相关的方式为全球向绿色能源的转变做出贡献。”可能的直接意义来自基金的庞大规模。根据财政部的数据，到2020年，该基金的价值可能增至1万亿美元。

如果允许该基金将其总资产的高达5％的投资（等于其房地产投资的目标）投资到可再生能源相关的基础设施中，则该基金平均每年可以向该基金分配100亿美元的资金。从2015年开始的绿色能源投资市场。与IEA称，如果我们试图将全球变暖限制在2度以内，则每年的绿色能源投资为5,000亿美元，这是一个小数目。但是，这仍可能使挪威的主权财富基金成为全球最大的清洁能源投资国之一，即使不是最大的单一清洁能源投资国。在IEA的最新报告中，重点强调了欧洲投资银行，德国复兴信贷银行，世界银行等开发银行是绿色能源领域的领先金融机构：

图片来源：国际能源署

但是，可能的间接影响可能比直接影响更为重要。这是因为，在治理和对社会负责的投资方面，许多人将其视为主权财富基金的同行领导者。世界主权财富基金的总财富超过5万亿美元，其中60％来自世界石油和天然气出口国。其他主权财富基金很可能会做出让挪威基金寻求低碳直接投资机会的决定。其中一些已经开始，例如新加坡的淡马锡和阿布扎比的。更多分配给绿色能源的长期资本本身不会导致更多的绿色能源项目，但是增加的资本可及性将降低该部门的资本成本，从而使更多绿色项目可融资。

新政府面临的问题之一是如何执行和管理新任务。在这里可以预见车辆和管理伙伴的结合。如彭博社/环境署最新报告的下表所示，可再生能源的大部分投资是资产支持的，该框架非常适合基金的宗旨和时间范围。

图片来源：彭博新能源财经

对于该基金，一种审慎的方法是与诸如挪威的DFI Norfund，世界银行的IFC等国际发展金融机构合作，并共同投资满足该基金标准的项目。同样，基金可以将任务分配给针对绿色能源资产的私人基金经理。绿色债券的新兴市场对挪威主权基金也应具有吸引力。鉴于可再生能源资产的内在吸引力-低技术风险加上长期购电协议-绿色能源管理机构要想击败该基金的平均实际回报（每年3 pct），就不难了。在过去的几年。

但是，应该指出的是，新政府在作出最后决定之前还没有研究该提案。诸如此类的新想法往往会遭到财政部强大的公务员的反对。即将上任的政府将听到有关成本和风险的争论，而反对派的真正原因更多地与公务员对寻求人气的政治家的另一种看法有关。值得称赞和可以理解的是，公务员担当了我们储蓄的“保护者”角色，但在这种情况下，他们应该更深入地探讨相关问题。

或者，正如Storebrand的首席信息官Jan Erik Saugestad所说：“长期储蓄和养老金的管理非常适合诸如基础设施和能源行业转型等长期投资。因此，GPFG在财务和环境方面都有充分的理由要求获得授权在这些领域进行投资。”

Terje Osmundsen是全球领先的太阳能供应商Scatec Solar的高级副总裁。他还在这里私下撰写有关绿色商业问题的博客，网址为http://energiogklima.no/nyhetsblogg/terje-osmundsen/

这篇文章是从他的博客（http://energiogklima.no/nyhetsblogg/terje-osmundsen/the-worlds-largest-sovereign-wealth-fund-may-become-a-large-green-energy/）中重新发布的经作者许可。

请注意，在后续文章中，Terje的同事Anders Bjartnes报告称，挪威的SWF可能会从煤炭资产中产生危害，因为挪威工党已暗示SWF应该退出煤炭：http：//energiogklima.no/nyhetsblogg/bjartnes/挪威从煤中提取有害生物/ utm_source = nyhetsbrev。尽管工党反对，但它可以在较小党派的帮助下在议会中获得多数席位。挪威的SWF是必和必拓，Xstrata Glencore和Eon和RWE等公用事业公司的大股东，这两家公司都使用燃煤电厂。挪威新政府表示将在春季提出主权财富基金的新战略。