政策效应显现铁矿石仍有下行空间

近期，铁矿石期货价格持续下探。8月10日，铁矿石主力合约盘中最低触及823元/吨，创下近9个月来新低；8月11日，铁矿石主力合约收报871.5元/吨，相较5月12日高点期间累计跌幅仍在30%以上。同时，铁矿石进口减弱，进口量连续4个月下降，全球铁矿石价格下跌。业内认为，此轮铁矿石价格下降明显，主要归于大宗商品保供稳价政策的落地以及钢铁限产的加速推进。预计下半年，在遏制大宗商品期货炒作行为继续发力、国内钢厂生产下降的作用下，铁矿石价格将在需求下降的带动下继续下行，逐渐回归基本面。

今年以来，受市场预期和过度炒作的影响，包括铁矿石在内的大宗商品价格一路走高。统计数据显示，1月份初起，铁矿石价格震荡上行，普式62%铁矿石指数创下173.6美元/吨当月新高；2月份，普式62%铁矿石指数为176.65美元/吨，逼近历史最高，单月上涨20.6元/吨；4月份，经过3月短暂下行调整之后直线上升，达到193.85元/吨，月内涨幅26.86元/吨；5月份，铁矿石价格更是屡创历史新高，5月12日62%铁矿石指数最高达到233.1美元/吨，较月初上涨超过27%，明显高于钢铁价格涨幅；6月份，铁矿石指数最高达到222.35美元/吨，比5月末最低点反弹超20%，仍明显高于钢材价格涨幅。

为有效应对铁矿石价格疯涨，推进“双碳”目标实现，保护生态环境，我国采取了保供稳价、限制钢铁产量、调整关税等政策“组合拳”，引导价格回归基本面，确保市场稳定，推进行业可持续发展。

5月份，国务院常务会议两次强调打击市场炒作，遏制价格不合理上涨，保障大宗商品供给。同时，国家发改委、工信部等部门通过市场调研、约谈重点企业、鼓励有条件的企业积极稳妥开发境外铁矿石资源等，促进铁矿石等大宗商品保供稳价，确保经济平稳运行。

与此同时，我国钢铁限产也在加速推进。6月中旬以来，全国多地开始规划、部署下半年钢铁产量压减工作，以确保2021年粗钢产量同比下降。据了解，目前各地针对钢铁企业的限产减产措施已落地。例如，山西省针对“2+26”城市开展产量压减工作，确认压减产量总量为146万吨，涉及太原、晋城和长治。唐山市要求，除首钢迁钢、首钢京唐等钢企外，19家钢企继续落实执行总量减排30%的要求，未按期完成年度治理任务的鑫达钢铁等3家钢铁企业总量减排措施加严10%，直至完成全部治理任务。各大钢铁企业也积极落实限产要求。8月初，中国宝武总经理胡望明表示，坚决执行“限产令”，合理分解粗钢产量指标，化解产销平衡压力，积极研判限产带来的间接影响。

今年的两次关税调整对钢铁行业减少出口、压减产量也发挥了重要作用。继5月份调整关税措施之后，7月29日国务院关税税则委员会发布公告，自今年8月1日起，适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后分别实行40％和20％的出口税率。

这一系列的政策“组合拳”，不仅有利于钢铁行业高质量转型发展，而且推动了铁矿石市场需求预期的降低，带动铁矿石价格持续回落。

7月份，钢铁行业PMI为43.1%，环比下降2个百分点。分项指数显示，7月钢材生产有所放缓，市场需求继续偏弱，市场整体下行压力加大；铁矿石价格下降明显，价格从222.3美元/吨持续下行，跌破200美元/吨。

国家统计局数据也显示，7月份钢材、有色金属等行业价格环比小幅下降，其中黑色金属冶炼和压延加工业价格环比下降0.2％，有色金属冶炼和压延加工业价格环比下降0.1％。

考虑到后期钢材下游需求边际放缓，加之环保限产，业内预计国内钢铁产量增速将从三季度开始同比转负，铁矿石价格维持回落态势。预计8月份钢价保持上涨态势，但增速较为稳定，暴涨急跌概率不大。这将促使铁矿石需求压缩，从而带动铁矿石价格继续下降，逐渐回归基本面。同时，全球大宗商品需求顶部临近，铁矿石价格或进入长周期下行阶段。