市场需求偏弱镝铽有望上行

9月23日，五矿稀土一则重组公告再次打开了资本市场继续追捧稀土的脚步，9月24日，五矿稀土涨停。随后，氧化铽现货低价开始收紧，且当前市场需求偏弱，也未见9月采购增量，稀土价格弱稳趋势愈发明显。氧化物方面，镨钕产品价格略有走低；镨、钬产品价格看涨；镝、钆产品价格持稳；铽产品价格呈现出“过山车”走势。

具体表现如下：

本周（9月22日-24日，下同）前，报价（出厂含税，现汇）为59.8万元/吨的镨钕氧化物在本周主流报价（出厂含税，现汇）为59.6万-59.7万元/吨，个别贸易商因恐慌心理已经主动报价（出厂含税，现汇）59.5万元/吨进行出货。低价的镨钕价格出现，确实继续拉弱了镨钕市场的走势。镨替代镝的应用，让分离单镨的分离厂开始抱有希望，氧化镨主流成交价格（出厂含税，现汇）在64万-65万元/吨，且现货偏紧；氧化钬主流含税价格在节后依旧稳定在98万-100万元/吨的价位上，且询单多，小量成交可高价。氧化镝及氧化钆市场报价略稳在264万-265万元/吨及25.8万-26.2万元/吨，虽然镝产品的询单可见，但价格未有明显提升。氧化铽在本周经历了850万元/吨的成交价位，到860万元/吨才可以成交的变化。尤其在得到重稀土集团整合的消息后，更是给镝铽产品中长期看涨留有无限想象空间。

金属合金方面，由于限电、能耗双控，原料辅料价格上涨，导致金属成本高企。当前，稀土金属的价格倒挂已显露端倪，但下游市场对原料的采购却异常谨慎，价格的传导至终端戛然而止，成本挤压利润，导致下游订单与预期存在偏差，对稀土金属的需求小量补采。

在原料价格及限电政策影响下，产能过剩的镧铈金属采购询单增加，企业拉涨心态浓烈，镧铈金属价格多在2.5万-2.55万元/吨（合金级）成交，低价货源趋紧，主流价格在2.7万元/吨（电池级），虽价格涨幅并不明显，但市场低价活跃收窄的趋势却让市场稳中向好；镨钕金属在近两天的磁材采购价格走弱的情况下，价格处于上涨有难度，下行空间仍不大的尴尬局面；金属镨在22日开市即领涨90万元/吨的报价，虽成交难有企及，但高价才有可能成交；镝铁成交与预期并不理想，价格弱势走低，但金属镝价格却异常稳固，报价在343万-345万元/吨的价位频有听闻；钬铁产品基本维持102万元/吨的成交价，低价难有可能成交；金属铽自报价1100万元/吨后，伴随磁材的小量成交，价位持稳。

市场现状：国庆前虽有一定节间采购备货，但镨钕价格仍处于下行，磁材厂反馈在后端订单及资金、成本考虑下，会控制采购量且对镨钕后市抱有谨慎态度，节前备货对走势支撑力度有所削弱。目前，各大分离厂仍有一定程度的产量控制，指令计划迟迟未有下发，废料价格偏高，短期内生产及各厂家库存供应仍难缓解，供应上不利于下行走势。腾冲难有开关可能，短期内缅甸矿及南方离子矿的趋紧程度依旧会持续，加上集团重组消息充斥市场，镝铽钬产品价格稳上行的概率较大。

后市预测：不考虑政治突发因素条件下，镨钕稳弱的走势仍将持续，并有可能在节后延续较长时间，且因为原本矿产供给的紧张及普遍原料库存成本的坚挺，镨钕价格回调幅度或不会太大；镝铽在节前稳走的可能性较大，在消息面利好释放后，镝铽市场有望在当前成本线上出现维稳。