普华永道：南非矿业看到财务收益

鉴于股息和市值减少，整个行业的各种裁员以及所缴税金的微幅增加，2017年对南非矿业来说是又一个充满挑战的一年。

尽管如此，大宗商品的现货价格上涨为该行业提供了支持，并在五年来收入首次出现大幅增长之后恢复了盈利能力。普华永道第九版SA Mine（http://APO.af/m8dmDx）中详细介绍了这些要点。

普华永道非洲能源公用事业和资源主管MichalKotzé评论：“ 2017年可谓是政策不确定性和整个行业长期可持续性存在实际问题的一年。”

“在经历了2015年12月和2016年1月的价格低点之后，当年除铂金外，大多数商品的美元价格都有所回升。尽管兰特升值抵消了部分美元价格上涨，但价格上涨确实使整个行业重新恢复了盈利。”

尽管行业财务状况有所改善，但2017年6月的监管公告导致市值降至2015年6月的水平。美元价格上涨以及投资者希望暂停的新《采矿宪章》将在最终实施之前进行修订，从而在8月底恢复了经济。在此版本中，我们还简要介绍了尼日利亚，刚果民主共和国和坦桑尼亚的监​​管变化。

市值

在2017财年，所分析公司的市值下降至2015年的低水平。本报告中分析的29家公司的市值从2016年6月30日的5,600亿兰特下降至4,200亿兰特，降幅为25％。截至2017年8月31日，市值有所回升至5060亿兰特，希望该行业与监管机构之间能够达成友好的解决方案。

商品贡献

煤炭保持了其作为南非主要矿业商品收入来源的强劲地位。尽管其收入百分比仍保持27％不变，但总收入却从上一年的1,050亿兰特增加到了1,190亿兰特。铂族金属（PGM）在总收入中所占的比例从24％下降至22％，原因是铂族金属总收入减少了20亿兰特至940亿兰特。金矿开采收入份额从2016年的18％下降到16％。相比之下，由于收入增加了100亿兰特，铁矿石的份额从9％增加到11％。

财务绩效

收入比上一年增长了13％（430亿兰特）。普华永道保证合伙人安德里斯·罗苏（Andries Rossouw）说：“这是五年来的首次大幅增长。”

黄金公司的收入增长了17％（230亿兰特），这是由于美元黄金价格上涨以及大部分报告期内兰特汇率下跌所致。由于部分年份铂金价格上涨，铂金公司的收入比上年增长了4％。

运营支出增加了130亿兰特，比上年增长5％。大宗商品价格持续走低导致该行业又一年出现重大减值，减值准备金总计达220亿兰特。在过去三年中，有超过1000亿兰特的资产减值，远远超过了过去两年该行业的资本支出。

经过去年的净亏损后，由于减值减少，本年度分析中的公司又重新回到了净利润头寸。EBITDA利润率为26％，比上年增长6％。“令人鼓舞的是，所有商品均提高了其EBITDA利润率。然而，铂金EBITDA利润率低（12％）仍然是一个重大问题，并威胁到许多业务的可持续性。” Rossow补充说。

劳动力仍然占采矿公司成本的大部分，约占44％。人工成本增加了4.5％，略低于通货膨胀率。

将风险纳入业务策略

在过去的几年中，我们没有看到矿业公司确定的风险发生重大变化。这些因素包括：商品价格波动和外汇波动；监管，政治和法律环境；矿山周围的社会经济环境；可持续的商业计划或预算；劳动关系;营运成本；依赖第三方基础架构；员工安全与健康；流动资金和资本管理；并符合环境标准。在2017年，风险与三家公司保持相对一致，其中包括网络安全及其带来的风险。

矿山安全

根据安全统计数据，该行业的安全水平已大大提高，在过去十年中，死亡人数有所减少。这表明矿业公司在安全计划上的投资。

对采矿业投资者的价值

采矿业继续为其所有利益相关者增加价值。正如公司增值声明中所报告的那样，员工仍然以40％的增值份额占最大份额，其次是政府通过直接税，工资单和特许权使用费获得的19％。令人失望的是，股东仅以分配的形式获得了2％。

采矿业对新兴技术的采用

技术进步刺激了采矿业的创新和新思想。许多矿业公司已经采用了新兴技术。使用远程驾驶和无人驾驶无人机勘测露天矿是采用新兴技术的常见示例。矿山还使用自主钻探，接近设备，矿山车辆和卡车的碰撞感知系统，云计算和移动解决方案。

非法采矿活动

南非每年非法开采和交易金属和钻石的价值估计超过70亿兰特。根据我们研究中的公司，南非黄金行业受到该行业非法采矿的不利影响最大。矿商会强调，矿业公司，DMR和南非警察局必须在从非法采矿活动到地下工作的个人到组织活动并销售最终产品的大型集团的各个级别的非法采矿活动中开展合作。

非洲矿业刚果民主共和国

自2002年以来，刚果（金）采矿业的增长得益于商品繁荣，有吸引力的税收和关税激励措施，更高的稳定性和改善的监管环境。到2016年底，有482家公司拥有采矿权，而2002年为35家。截至2016年底，铜产量为10.35亿吨，而2002年为27259吨。截至2016年底，钴产量达到69038吨，而2002年为11865吨。

奈及利亚

尽管面临种种挑战，但政府仍采取了一系列措施，通过制定明确的监管政策并实施现有政策，使采矿业对投资更具吸引力。该行业仍然存在许多挑战，包括基础设施不足以及监管冲突。尼日利亚的采矿业意识到需要与世界趋势和规范保持一致，尤其是在未来对各种矿物的需求附近。

坦桑尼亚

2016年，坦桑尼亚政府对采掘业的所得税制度进行了根本性调整。2017年6月，该行业发生了重大变化，甚至比2016年的变化更为根本。新立法的广泛目标是寻求从坦桑尼亚的自然资源获得更高的回报。