本周早些时候，淡水河谷发起了一个试点项目，以恢复布鲁马迪尼奥受灾地区的环境。图片由Vale SA提供 在Vale SA致命的大坝灾难之后的几周和几个月中，一些巴西最大的投资者抢购了股票，押注他们会反弹然后继续上涨。
一年后，这场赌博获得了回报，但有一个警告：股票反弹了，但是淡水河谷的声誉还没有-这就是问题所在。尽管世界上最大的铁矿石生产商（像所有矿工一样）过去一直在为解决许多环境问题而苦苦挣扎，但无可否认，公司的绿色资信如今比以往任何时候都更为重要。
Pacifico Gestao de Recursos的投资组合经理莱昂纳多·鲁菲诺（Leonardo Rufino）表示：“对于全球投资者而言，可持续发展日益重要，现在我的主要关注点是长期以及淡水河谷能否改变其形象。”“由于无法做到，因此风险在于，Vale永远永远都是廉价股票。”
在2019年1月大坝溃堤摧毁了淡水河谷公司四分之一的市值之后，Pacifico以及SPX Capital和Vinland Capital一起成为了淡水河谷股票的资产管理人。尽管周二是淡水河谷的一个重要里程碑，因为股价收于事故以来的最高水平，但从矿工的估值来看却截然不同。根据企业价值对预期Ebitda的比率，Vale仍较同业BHP Group Ltd.和Rio Tinto Plc折价至少20％。
Rufino协助管理的Pacifico Acoes基金的淡水河谷股份和控股公司Bradespar SA的风险敞口最高时，其资产比例从高峰期的8％上升至高峰时的约12％。此后，该基金出售了其在Bradespar的头寸，但Vale仍是其前五名持股之一。
运行空间鲁菲诺说，如果其他所有条件都一样，淡水河谷的基本面将表明该股票还有更大的运行空间，他仍然相信未来还会有进一步的上涨。该公司正在产生现金，来自Bradesco，丰业银行和高盛（Goldman Sachs）的分析师认为，今年某个时候很有可能恢复股息。同时，鲁菲诺（Rufino）表示，布鲁马迪尼奥（Brumadinho）灾难造成的各种后果（包括潜在负债和产出损失）已“大部分计入”了。
淡水河谷随后采取了若干步骤来清理其形象。它取代了首席执行官，致力于退役那些摇摇欲坠的水坝，并建造了一个污水处理厂来净化污水。在上个月的投资者会议上，它专注于绿色倡议，包括帮助其实现碳中和的项目，并且还启动了ESG网站。该公司拒绝对本文发表评论。
Rufino说：“公司非常谨慎，采取了许多规定，并专注于解决问题。” Rufino负责监督Pacifico的22亿雷亚尔（5.3亿美元）资产。“与其全球同行打折似乎是不合理的。”
当天中午，圣保罗的淡水河谷股价几乎没有变化，尽管产量有限，但巴西的基准伊博维斯帕（Ibovespa）的股价也上涨了0.4％。淡水河谷周四表示，已停止在Brumadinho附近新收购的Esperanca矿的生产。此举是改善安全状况的预防措施。埃斯佩兰卡在文件中说，埃斯佩兰卡每年生产约100万吨铁矿石。
紧急说明但是，随着世界对环境问题的日益敏感，理财师们将越来越多的资金投入到满足环境，社会和治理（或ESG）标准的投资中。布鲁马迪尼奥惨案发生后，英格兰教会抛弃了淡水河谷，并通过道德排斥程序阻止了对该矿工的投资。贝莱德（BlackRock）于12月将其在淡水河谷（Vale）的持股比例提高至5％以上，并在致企业高管的年度信函中发出了紧急通知：气候变化将比他们想像的更快地破坏全球金融。首席执行官拉里·芬克（Larry Fink）表示，他的公司将采取步骤解决其所投资的数千家公司中的问题。
巴西本身的声誉并不能帮助淡水河谷。总统贾尔·博尔索纳罗（Jair Bolsonaro）质疑采取行动应对全球气候变化的必要性，并嘲笑他在欧洲的同行，他呼吁他采取更多行动来结束对亚马逊的燃烧。
这种情况可能会继续阻碍任何淡水河谷的上涨。
鲁菲诺说：“在某个时候，我们需要看到多重扩张。”
（由ViníciusAndrade和Sabrina Valle撰写）
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