如何投资太阳能项目

社区可再生解决方案有限责任公司所有者Tam Hunt提供

美国的太阳能市场正在蓬勃发展。在我们超过5吉瓦的一年之后，我们最近超过了10吉瓦的装机容量。未来同样光明。随着太阳能的蓬勃发展，我们正在寻找新的方式让投资者参与这项激动人心的业务。

就可再生能源投资机会而言，加利福尼亚被认为是美国最具吸引力的州，而就可再生能源投资机会而言，美国被认为是世界上最具吸引力的国家（Ernst＆Young 2013可再生能源国家吸引力指数） ，超过了在2012年排名第一的中国。因此，加州是投资可再生能源的好地方。话虽如此，它仍然是一个竞争激烈的投资环境，允许障碍很常见。

可再生能源投资组合标准是指导该州可再生能源发展的主要政策机制。目前的授权是到2020年达到33％的可再生能源，该授权既适用于投资者拥有的公用事业（如SCE），也适用于公共拥有的公用事业，如LA DWP。在RPS计划的保护下，存在许多采购计划，下面将详细讨论。

加州大致可以达到RPS要求达到33％的要求，但是在本十年的后期，仍有大量尚未采购的能力（包括即将到期的合同）。如下所述，还有一些现有的针对较小太阳能项目的计划，这些计划仍具有剩余容量。越来越多的人要求在2025年和2030年之前提高RPS，并且很可能不久之后将在2030年之前采用50％或更高的RPS。

我最近写了关于可再生能源投资的各种方法。本文是一个后续文章，重点介绍了直接投资可再生能源项目的新机会。

直接投资的优势在于拥有有形资产的满意度和安全性，而不是拥有一家可以完全破产而破产的公司。现在有一个庞大的项目规模和投资机会的生态系统，其中包括非机构投资者可以承受的较小项目。太阳能投资领域正日益民主化，有机会投资项目股份或购买小至100千瓦（2014年的总成本约为30万美元）至几兆瓦的项目。

有两类项目投资机会：未开发的土地和棕色的土地。新建项目是从头开始的，这是一块泥土和一个梦想。新建项目可能会非常有利可图，但风险也很高，因为有很多事情要出错。在上一篇文章中，我介绍了未开发的项目开发，因此本文的其余部分将重点放在棕地的获取上。

布朗菲尔德项目通常是接近完全获得所有权的项目，但该术语也可以指沿开发路径的某个时刻的项目。如果投资者购买一个棕地项目，那么他们将购买一个完全或几乎完全有权的项目，这意味着该项目具有所有必需的许可和授权，包括场地控制，互连授权，购电协议以及环境和环境所需的建筑许可证。

要成功投资棕地项目，以下各项很重要：

尽职调查

尽职调查要求潜在的买方详细检查卖方提供的文件，以确保其完整和合法。法律文件可能很复杂，您需要在团队中聘请律师，以确保我被点缀和划线。尽职调查还包括现场访问，并且应包括与当地许可机构的访问，以确保没有惊喜。

财务分析

购买过程中同等重要的部分是对项目成本和收入的财务分析。这就要求对成本估算进行仔细检查（如果需要的话，请认真检查），并对电子表格进行三重检查。使用多种财务模型来确保它们得到证实也是明智的。这减少了出错的机会。当可能有数百万美元在线时，确保数字累加显然很重要。

SAM主窗口显示光伏系统的每月发电量和年度现金流量。信用：国家可再生能源实验室

有许多公开可用的财务模型。我首选的模型是NREL的系统顾问模型。基于RETScreen Excel的模型也非常好，而且也是免费的。

财务分析的另一个关键特征是确定债务和股权融资的适当组合。债务融资提供的利率低于股权。但是，通常情况下，债务融资不能超过项目成本的50％。税收抵免可以提供另一个重要部分，通常占项目成本的30％。其余的必须由股权融资，股权可以来自投资者本人或外部股权。外部股权可能会非常昂贵，因为当今的股权投资者通常都知道他们的贡献对项目成功至关重要。

如果个人或公司投资者可以奢侈地成为自己的股票投资者，那么投资回报率可能会比其他情况高得多。但是，股权投资者必须具有税收偏好才能吸收可用的税收抵免。如果投资者已经有税收胃口，那么这是世界上最好的。当前的投资税收抵免为30％，但到2017年将降至10％。我的感觉是30％的信用额可能会续签，但是时间会证明一切。

报价

投资者通常可以出价：1）资产原样，包括迄今为止的所有应享权利，以及任何费用的偿还。迄今应得的权利金通常会被合并为开发商费用，这对于那些从事绿地开发的无畏之心的人来说，绿地开发值得。 2）一个已建成的项目，或者更一般地说，是完全授权但尚未建成的总包项目。交钥匙工程将为建设和调试提供一条清晰的道路。备选方案1带来了更大的风险，但通常情况下，更高的风险也带来了更高的获利潜力。选项2的风险较小，但也为项目的微调和价值工程提供了较少的机会。

总而言之，购买棕场项目是未开发项开发的另一面，因为未开发开发商经常依赖棕场购买者来制定退出策略。投资者可以选择从何处入手-在绿地的起跑线或中点或棕地项目的终点。

与所有投资一样，这取决于风险承受能力。不要带着退休所需的钱进入太阳能投资游戏。而是，将此处涵盖的投资种类视为从可用资本中获得最大收益的方法。

关于作者：Tam Hunt是Community Renewable Solutions LLC的所有者，Community Renewable Solutions LLC是一家加利福尼亚州的公司，为各个州和联邦机构的项目开发（棕地和绿地）和监管主张提供咨询和法律建议。