光大期货：需求持续走弱 铁矿石价格大幅下跌

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文：光大期货 柳浠

供应方面，澳巴发运总量环比减少28万吨。分国别来看，澳洲发运量环比减少81.6万吨至1520.7万吨，接近于去年同期水平，发往中国比例环比减少5.7%至81%，发往中国铁矿石数量环比减少157万吨至1231.9万吨，巴西发运量环比增加53万吨至724万吨，高于今年周均130万吨。分矿山来看，力拓和BHP发往中国量分别下降36万吨和93万吨，FMG发往中国量环比增加24万吨；VALE泊位检修减少，发运量环比增加58.3万吨至588.2万吨。到港资源方面，上周中国45港口到港量2216.6万吨，环比增加594.3万吨。澳矿到港量1428.4万吨，环比增加394.5万吨；巴西矿到港量环比增加208.4万吨至490.1万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量持续下降，低于去年同期水平。

需求方面，环保限产持续影响下，本周新增9座高炉复产，7座高炉检修，247家钢厂高炉开工率74.61%，环比上周增加0.26%，同比去年下降16.80%。日均铁水产量228.19万吨，环比下降2.95万吨，同比下降24.03万吨。上周检修高炉对铁水影响延续，叠加部分地区限产加严，部分钢厂继续减产。区域上来看，华东、华南和西南地区产量下降明显且处于今年最低水平。国内需求端持续受到政策的扰动影响比较大，730政治局会议提到纠正运动式“减碳”没有改变钢厂减产的趋势。山东等地区钢厂限产再次增多，钢厂减产执行依然较为严格。另外目前压产的预期不断兑现，各地区的压产政策也相继出台，如山东省要求2021年粗钢产量不超过7650万吨，湖北省、江苏省也提出今年粗钢产量不超过去年的要求，山西省也提出了压产的计划和目标，铁矿石的需求持续走弱。疏港方面，日均疏港量284.4万吨，周环比增35.55万吨，但远低于去年同期水平，成交活跃度有所回升，但成交量仍处于低位。

库存方面，本周中国45港铁矿石库存总量12639.30万吨，周环比降库174.12万吨，但压港较为严重，在港船舶数192条增24条。随着台风天气和限运影响减少，疏港回升明显，但由于船只集中性到港导致压港增加，库存下降。虽库存有所下降，但仍高于去年同期1300万吨左右，显性库存与压港隐性库存都是较充足的。

综合来看，目前铁矿石供应端增长预期未变，45港港口库存维持在中高位置，而需求端海外需求见顶回落，国内需求受到限产、压产政策的影响，在原有限产基础上，部分地区限产再次趋严，铁水产量持续下降。各地区的压产政策也相继出台，涉及的省市范围也逐步扩大，后期限产政策的执行预计仍会严格，铁矿石需求受此影响持续走弱。在铁矿石基本面供需进一步宽松的格局下，预计短期铁矿石盘面将偏弱震荡，要持续关注关于限产和压产政策的进展，以及海外供应端突发状况的发生如疫情影响等。